Ketua Soilbuild Group, Blackstone untuk mengambil Soilbuild Reit pribadi di 55 sen per unit

Ketua eksekutif Soilbuild Group Holdings Lim Chap Huat dan Blackstone Real Estate telah mengusulkan untuk mengambil Soilbuild Business Space Reit (Soilbuild Reit) pribadi dengan harga 55 sen tunai per unit.

Privatisasi yang diusulkan akan dilakukan melalui skema pengaturan kepercayaan, manajer Soilbuild Reit mengatakan pada hari Senin (14 Desember).

Pertimbangan skema mewakili premi sekitar 34,5 persen, 34,8 persen, 53,2 persen dan 29,1 persen di atas harga rata-rata tertimbang volume per unit Soilbuild Reit masing-masing untuk periode satu bulan, tiga bulan, enam bulan dan 12 bulan hingga dan termasuk 31 Agustus.

Penawarannya adalah Clay Holdings III, entitas yang baru didirikan yang dibentuk untuk tujuan skema kepercayaan. Dimiliki oleh Clay Holdings II, yang pada gilirannya dimiliki oleh Mr Lim, serta Clay Holdings I, sebuah entitas yang didirikan oleh dana yang dikelola oleh afiliasi Blackstone Real Estate.

Mr Chong Kie Cheong, ketua dan direktur non-eksekutif independen manajer, mengatakan: “Terlepas dari upaya dewan dan tim manajemen untuk memaksimalkan nilai bagi pemegang unit selama bertahun-tahun, harga unit Soilbuild Reit telah menyiratkan hasil yang tinggi dan lebih lanjut dipengaruhi oleh pandemi Covid-19.

“Setelah mempertimbangkan ketidakpastian pemulihan global dan manfaat dari skema kepercayaan yang diusulkan ini, kami percaya ini merupakan tawaran yang kredibel dalam menghadapi kondisi pasar yang menantang dan ingin mempresentasikannya kepada pemegang unit untuk pertimbangan mereka.”

Dalam sebuah pernyataan pers pada hari Senin, penawaran mencatat bahwa kemampuan Soilbuild Reit untuk melakukan akuisisi akretif distribusi per unit (DPU) telah terbatas, sebagian karena hasil DPU yang tinggi, yang telah menghambat kemampuannya untuk menawar secara kompetitif untuk aset pihak ketiga.

“Menumbuhkan Soilbuild Reit melalui akuisisi akresif DPU membutuhkan hasil DPU untuk diperdagangkan cukup rendah dan bergantung pada kemampuannya untuk secara efektif meningkatkan modal untuk mendanai akuisisi tersebut. Dukungan dari pemegang unit minoritas untuk berlangganan bagian pro rata mereka dari penerbitan ekuitas juga penting, “kata penawaran itu.

Selain itu, kepercayaan investasi real estat (Reit) memiliki ruang utang yang relatif rendah sekitar $ 70 juta, dengan asumsi rasio pinjaman terhadap nilai (LTV) 40 persen, yang merupakan tingkat leverage targetnya. Meningkatkan LTV di atas ini dapat meningkatkan biaya utang dan profil risiko Reit, tambah offeror.

Mengingat kendala ini, Reit telah tertinggal dalam pertumbuhan dibandingkan dengan rekan-rekannya, kata manajernya. “Sejak penawaran umum perdana pada Agustus 2013, Soilbuild Reit telah melihat nilai total asetnya tumbuh hanya 1,5 kali, dibandingkan dengan rata-rata 1,8 kali untuk S-Reit industri.”

Dengan demikian, pemberi penawaran percaya bahwa privatisasi yang diusulkan memberi pemegang unit kesempatan untuk keluar dari Reit dan memindahkan modal ke investasi lain.

Mr Lim, yang juga salah satu pendiri Soilbuild Group Holdings, mengatakan bahwa mengingat berbagai tantangan dan kendala yang dihadapi oleh Soilbuild Reit, kelompok tersebut telah mempertimbangkan banyak opsi dan membahas transaksi potensial, termasuk privatisasi, dengan pihak-pihak yang terdiri dari perusahaan ekuitas swasta, dana real estat, dan pengembang real estat di Hong Kong / Cina, Australia dan Amerika Serikat selama beberapa tahun terakhir.

“Kami percaya bahwa proposal oleh Blackstone ini menghadirkan opsi terbaik bagi pemegang unit minoritas berdasarkan penawaran yang diterima, mewakili harga tertinggi yang diterima,” katanya.

Lim juga berpandangan bahwa proposal Blackstone adalah yang “paling kredibel” dan menawarkan “kepastian kesepakatan terbesar dalam hal waktu dan eksekusi”, didukung oleh rekam jejak privatisasi.

Pengumuman terbaru datang setelah manajer pada 4 September mengatakan bahwa Mr Lim telah menandatangani “term sheet yang tidak mengikat” sehubungan dengan kemungkinan transaksi yang melibatkan kepentingannya dan keluarganya di Soilbuild Reit. Pada 14 Desember, Lim dan ketiga putranya memiliki sekitar 385 orang.6 juta unit, mewakili 30,3 persen saham di Soilbuild Reit.

Manajer telah memperpanjang penghentian perdagangannya yang disebut pada 9 Desember. Perdagangan akan dilanjutkan setelah istirahat tengah hari pada hari Senin. Konter terakhir diperdagangkan pada 51 sen pada 8 Desember.